El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprob\u00f3 hoy una solicitud de las autoridades colombianas de ampliar, bajo el acuerdo actual, el acceso a la L\u00ednea de Cr\u00e9dito Flexible (LCF) de 384% de la cuota del pa\u00eds en el organismo (aproximadamente USD 10.800 millones) a 600% de la misma (aproximadamente USD 17.300 millones). El presente acuerdo contin\u00faa vigente hasta el 30 de abril de 2022.<\/p>\n
La ampliaci\u00f3n del monto de la l\u00ednea permitir\u00e1 fortalecer la posici\u00f3n de liquidez internacional del pa\u00eds en el contexto de la emergencia sanitaria, se\u00f1al\u00f3 el organismo en un comunicado.<\/p>\n
Explic\u00f3 que la pandemia ha causado una contracci\u00f3n econ\u00f3mica global sin precedentes y una disminuci\u00f3n significativa de los precios de exportaci\u00f3n del petr\u00f3leo y otras materias primas. ‘La magnitud y la duraci\u00f3n de estos choques, as\u00ed como los riesgos externos y la incertidumbre en torno a las condiciones econ\u00f3micas internacionales, son mayores que los estimados a principios de mayo, cuando se aprob\u00f3 el actual acuerdo de la LCF’, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n
Agreg\u00f3 que ‘la aprobaci\u00f3n refleja el continuo apoyo del Directorio Ejecutivo del FMI al marco de pol\u00edtica econ\u00f3mica de Colombia y a su trayectoria de pol\u00edticas macroecon\u00f3micas s\u00f3lidas y prudentes. El Directorio Ejecutivo del FMI resalt\u00f3 la respuesta activa de las autoridades colombianas frente a la emergencia sanitaria, la cual fue posible gracias a su marco de pol\u00edtica robusto, integral y flexible’.<\/p>\n
‘Este marco de pol\u00edtica se fundamenta en un sistema de inflaci\u00f3n objetivo con tasa de cambio flexible, unas finanzas p\u00fablicas guiadas por un s\u00f3lido marco institucional y por una adecuada regulaci\u00f3n y supervisi\u00f3n financiera’, sostuvo el FMI y a\u00f1adi\u00f3 que ‘las autoridades colombianas siguen comprometidas con mantener un marco de pol\u00edtica robusto que permita responder adecuadamente a los choques que se puedan presentar en el futuro’.<\/p>\n
As\u00ed analiza la noticia el portal Di\u00e1logo a Fondo\u00a0<\/strong><\/p>\n Colombia es un pa\u00eds con fundamentos econ\u00f3micos muy s\u00f3lidos y mantiene un acuerdo en el marco de la L\u00ednea de Cr\u00e9dito Flexible (LCF)\u00a0con el FMI desde 2009, que renov\u00f3 por \u00faltima vez en mayo de este a\u00f1o. El 25 de septiembre de 2020, el Directorio Ejecutivo del FMI aprob\u00f3 una solicitud para ampliar esta l\u00ednea de cr\u00e9dito\u00a0\u00a0en aproximadamente USD 6.200 millones, a un total de USD 17.300 millones.\u00a0<\/span>Debido a la pandemia de COVID-19, Colombia registrar\u00e1 en 2020 su primera recesi\u00f3n en dos d\u00e9cadas, y la peor recesi\u00f3n que se haya registrado. El gobierno de Colombia ha se\u00f1alado que tiene intenciones de efectuar un desembolso en el marco de esta l\u00ednea de cr\u00e9dito. Si lo hiciera, se convertir\u00eda en el primer pa\u00eds en utilizar estos recursos desde que la l\u00ednea de financiamiento se cre\u00f3 en 2009.<\/p>\n Country Focus<\/em>\u00a0convers\u00f3 con Hamid Faruqee, jefe de la misi\u00f3n del FMI en Colombia, sobre las perspectivas del pa\u00eds y la forma en que estos recursos contribuir\u00e1n a combatir la pandemia.<\/p>\n La L\u00ednea de Cr\u00e9dito Flexible de Colombia se renov\u00f3 en mayo de este a\u00f1o. \u00bfQu\u00e9 fue lo que cambi\u00f3?<\/strong><\/p>\n En el momento de la renovaci\u00f3n, se desconoc\u00eda la magnitud de las repercusiones de la pandemia, y la contracci\u00f3n econ\u00f3mica result\u00f3 ser m\u00e1s profunda y prolongada de lo esperado en mayo. El confinamiento nacional necesario para moderar la propagaci\u00f3n de la enfermedad dur\u00f3 mucho m\u00e1s de lo previsto en aquel momento.<\/p>\n Dada la considerable incertidumbre reinante sobre la evoluci\u00f3n de la pandemia en el futuro, el nivel de riesgos externos es ahora m\u00e1s elevado. En mayo, proyect\u00e1bamos una reducci\u00f3n del PIB del orden del 2,5%, mientras que actualmente nuestra proyecci\u00f3n de crecimiento es de -8,2%.<\/p>\n El gobierno reaccion\u00f3 r\u00e1pidamente para proteger a su poblaci\u00f3n y la econom\u00eda del impacto del confinamiento. El Banco Central redujo las tasas de inter\u00e9s, brind\u00f3 liquidez y otorg\u00f3 cr\u00e9ditos. La regla fiscal se suspendi\u00f3 por dos a\u00f1os a fin de que el gobierno tuviera un mayor margen de maniobra para apoyar a los hogares y las empresas m\u00e1s vulnerables. Se espera que el d\u00e9ficit fiscal del gobierno central alcance 8,2% del PIB (en comparaci\u00f3n con 4,9% estimado en mayo).<\/p>\n \u00bfPor qu\u00e9 Colombia necesit\u00f3 ampliar su l\u00ednea de cr\u00e9dito, en lugar de simplemente utilizar la existente?<\/strong><\/p>\n Debido a los efectos no previstos de esta pandemia, las necesidades de balanza de pagos de Colombia son mayores de lo esperado. La ampliaci\u00f3n de la l\u00ednea de cr\u00e9dito ayuda a hacer frente a esta situaci\u00f3n. Dado su car\u00e1cter flexible, la LCF contribuir\u00e1 a satisfacer las necesidades tanto reales como potenciales de la balanza de pagos. Unida al holgado nivel de reservas internacionales de Colombia, la l\u00ednea de cr\u00e9dito a\u00f1ade una cobertura ante el aumento de los riesgos externos. Si Colombia decidiera realizar un desembolso, estos recursos representar\u00e1n tambi\u00e9n un respaldo para el presupuesto y ayudar\u00e1n a satisfacer necesidades imprevistas de financiamiento externo.<\/p>\n \u00bfC\u00f3mo ayudar\u00e1n los recursos de la LCF a combatir la pandemia?<\/strong><\/p>\n Si Colombia decidiera realizar un desembolso, estos recursos ayudar\u00edan a financiar su d\u00e9ficit presupuestario, que pr\u00e1cticamente se duplic\u00f3 desde mayo. Debido a la ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica, la recaudaci\u00f3n tributaria disminuy\u00f3 marcadamente, mientras que el gasto en servicios de salud aument\u00f3, as\u00ed como el apoyo destinados a personas y empresas vulnerables. Estos fondos servir\u00e1n para respaldar los programas existentes de gasto en salud de las autoridades (por ejemplo, m\u00e1s camas en cuidados intensivos), dar apoyo a los hogares vulnerables y a los trabajadores desempleados e informales, ayudar a las empresas a pagar los sueldos de sus empleados y satisfacer las necesidades de financiamiento del\u00a0pa\u00eds.<\/p>\n \u00bfConlleva la utilizaci\u00f3n del cr\u00e9dito alguna condicionalidad?<\/strong><\/p>\n No. El cumplimiento de condiciones se exige previamente. Antes de recibir el cr\u00e9dito, el pa\u00eds debe demostrar una muy s\u00f3lida trayectoria en materia de pol\u00edticas y fundamentos econ\u00f3micos. Una vez que lo hace, y que el Directorio Ejecutivo del FMI aprueba la l\u00ednea de cr\u00e9dito, el acceso a los recursos es incondicional. En este caso, Colombia tuvo que demostrar que segu\u00eda cumpliendo los requisitos para acceder a la l\u00ednea de cr\u00e9dito y que se aumentara.<\/p>\n \u00bfPor qu\u00e9 Colombia est\u00e1 considerando acceder a la LCF en vez de recurrir a los mercados?<\/strong><\/p>\n \u00a0<\/strong>Colombia s\u00ed recurri\u00f3 a los mercados. De hecho, en septiembre pudo colocar, por ejemplo, bonos a 30 a\u00f1os a tasas de inter\u00e9s razonables. Tambi\u00e9n, emiti\u00f3 bonos por valor de USD 4.300 millones en el exterior, y cerca de USD 10.500 millones en el mercado interno. No obstante, la magnitud de la recesi\u00f3n es tal, que las necesidades de financiamiento han aumentado de un promedio de 8% del PIB en los \u00faltimos 5 a\u00f1os a alrededor de 13% en 2020. Las autoridades del pa\u00eds consideraron que diversificar las fuentes de financiamiento evitar\u00eda ejercer una presi\u00f3n excesiva en los mercados internos y desplazar al sector privado, es decir que los inversionistas prefirieran otorgar cr\u00e9ditos al gobierno (porque ofrece mayor grado de seguridad) que financiar inversiones privadas. Adem\u00e1s, en este caso, la LCF es una opci\u00f3n atractiva porque la tasa de inter\u00e9s es inferior a la que Colombia habr\u00eda obtenido mediante emisiones de deuda.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 significa para el FMI que se utilicen por primera vez los recursos de la LCF?<\/strong><\/p>\n La LCF se cre\u00f3, precisamente, pensando en este tipo de situaciones, para que los pa\u00edses con fundamentos econ\u00f3micos muy s\u00f3lidos tuvieran un acceso inicial a los recursos del FMI como seguro y respaldo durante una crisis. Este es precisamente el caso de Colombia. Hasta ahora, otros pa\u00edses no han recurrido a la l\u00ednea de cr\u00e9dito porque no tuvieron necesidad de hacerlo. Pero los recursos siempre han estado disponibles.<\/p>\n Colombia es tambi\u00e9n el primer pa\u00eds que solicita un cambio en su l\u00ednea de cr\u00e9dito fuera de las revisiones peri\u00f3dicas (un a\u00f1o despu\u00e9s de la aprobaci\u00f3n o dos a\u00f1os despu\u00e9s en la posible renovaci\u00f3n). Esto demuestra la agilidad del FMI para brindar apoyo a un pa\u00eds miembro ante una situaci\u00f3n que cambia r\u00e1pidamente. Este proceso es un buen ejemplo de que la letra \u201cF\u201d en LCF verdaderamente significa \u201cflexible\u201d.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprob\u00f3 hoy una solicitud de las autoridades colombianas de ampliar, bajo el acuerdo actual, el acceso a la L\u00ednea de Cr\u00e9dito Flexible (LCF) de 384% de la cuota del pa\u00eds en el organismo (aproximadamente USD 10.800 millones) a 600% de la misma (aproximadamente USD 17.300 millones). 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